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指数基金教父Bogle去世,他是巴菲特心中的英雄!基金业致敬:一个时代的传奇

发布时间: 2019-01-18 发布人:转自:中国基金报

Vanguard 创始人、指数基金教父John C. Bogle于2019年1月16日过世,享年89岁。

约翰·博格尔推出全球首只指数基金,缔造了目前万亿规模的指数基金帝国。

 

巴菲特说,他对美国投资者做的贡献,超过历史上任何一个人。

 

John Bogle(约翰·博格尔)于1975年创立Vanguard (先锋集团),该公司现在是投资领域最受尊敬和最成功的公司之一。

 

目前该集团已成为世界上最大的投资管理公司之一,管理的资产规模则超过5.3万亿美元。

 

John Bogle并不是亿万富翁,他放弃集团所有权,选择让投资者成为先锋基金的股东。如果John Bogle没有放弃所有权,现在应该是全世界排名前三位的富翁。

他与他领导的先锋集团改变了美国传统基金行业,使得基金行业的平均管理费从1.5%降低到0.1%。

 

集团在全球拥有超16600名员工,投资者遍布全球170多个国家,超过2000万人。

 

John Bogle被誉为全球指数基金教父,巴菲特评价"博格尔以他的独一无二的投资理念在基金业掀起了一场运动,最终使投资者得到了更好的服务。" 

 

1999年,“财富”杂志将John Bogle评为“二十世纪四大投资巨头之一”。

2004年被“ 时代 ”杂志评为“全球100位最具影响力人物” 之一。

2004年,被美国著名金融杂志《机构投资者》授予:终身成就奖。

 

今天,就让我们来回顾一下,指数基金教父 John Bogle及其伟大的一生。

 

早年生活和教育

 

John Bogle于1929年5月8日出生于美国新泽西州。

 

他的家人受到大萧条的影响。没有钱,不得不卖掉他们的房子,他的父亲陷入酒精中毒,导致父母离婚。

 

Bogle在新泽西海岸的Manasquan高中上学。他的学术成绩使他能够转到布莱尔学院获得奖学金。

 

在布莱尔学院,博格尔表现出了特殊的数学天赋,数字和计算让他着迷。1947年,博格尔以优异成绩毕业于布莱尔学院,并在普林斯顿大学获得录取,并在那里学习经济学和投资。

 

1949年,在普林斯顿大学,Bogle偶然阅读到一篇关于共同基金产业的文章──“Big Money in Boston”,激起了他对基金产业的兴趣,决定研究以前没有分析过的共同基金行业。博格尔花了他的大三和大四时间撰写论文“投资公司的经济角色”。

 

他于1951年获得本科学位,并在宾夕法尼亚大学参加了晚间和周末课程。

 

Bogle及其指数基金

 

1951年从普林斯顿大学毕业后,博格尔开始从事银行和投资事业。他受雇于公司创始人沃尔特摩根(Walter L. Morgan)管理惠灵顿基金。摩根表示,“博格尔对基金业务的了解比我们更多”。

 

1965年,摩根将公司管理层转让给博格尔,并任命他为执行副总裁。在成功晋升之后,他被任命为惠灵顿董事长,但后来由于1974年1月23日的公司纠纷被解雇。

 

1975年5月1日,Bogle成立了Vanguard公司,该公司现在是投资领域最受尊敬和最成功的公司之一。博格尔成功地将Vanguard变成了一家巨大的公司。

 

1976年8月,博格尔推出的标准普尔500指数基金,是全球第一只向个人投资者推出的指数基金,目前规模超2400亿美元,是全世界最大的公募基金之一。

 

 

1976年-1995年,经过20年的发展,全美国市场指数基金占公募基金市场份额仅3%;

 

1995年-2018年的20年,指数基金在美国公募基金市场份额大幅提升为38%,Vanguard如果没有前二十年的寂寞,就不可能有后二十年的成功。

 

90年代,博格尔患心脏病,1996年,他卸任先锋首席执行官。

 

1996年成功进行了心脏移植手术。他随后以高级主席的身份回到Vanguard。

 

1999年创建了“财富”杂志,将博格尔称为“二十世纪四大投资巨头之一”。

 

1999年,《财富》杂志把他评为二十世纪四大投资巨人之一。2012年领航集团管理总资产已达2万亿美元。

 

2000年卸任Vanguard集团资深总裁,现今仍有资助多项机构,如:费城的国家宪法中心(National Constitution Center),并于母校普林斯顿大学成立“柏格兄弟奖学金”(Bogle Brothers Scholarships)。

 

目前该集团已成为世界上最大的投资管理公司之一,管理的资产规模由成立时的20亿美元资产,增长到目前超过5.3万亿美元。

 

同时是全球最大的公募基金和资产管理规模第二大的机构投资者。同时,通过RQFII、沪深港通投资渠道,Vanguard集团投资中国A股的资金额度在300亿人民币左右,持股超过1900家公司,也是投资中国市场的大型外资机构之一。

 

创始人Bogle却没有其他共同基金巨头那么富有,他放弃集团所有权,选择让投资者成为先锋基金的股东。如果John Bogle没有放弃所有权,现在应该是全世界排名前三位的富翁。他曾表示,他自己的财富主要是在Vanguard和惠灵顿的共同基金中的工资。

 

投资法则与心得

 

1、你要有现实的投资预期,投资如寡淡的面包圈,投机如香腻的甜甜圈。

 

2、别在草垛子里找针,你应该把整个草垛子都买了。(与其选股,不如投资指数基金)

 

3、那种当某个信号发出,投资者就应该进入或退出市场的理论是不可信的。我纵横投资界近50年,从没见过谁能做到持续而精准的择时。

 

4、时间是你的朋友,冲动是你的敌人。

 

5、慎重考虑增加成本的建议

 

6、不要高估基金以往的业绩

 

7、时间是你的朋友; 冲动是你的敌人。

 

8、每天学习,尤其是从别人的经历中学习。这个更便宜!

 

9、指数基金是一种明智的,可用的方法,可以毫不费力地以最低的费用获得市场的回报率。指数基金消除了个股、市场和经理选择的风险,只留下股市风险。

 

10、揣测短期的市场时机是输家的游戏,我们都不知道明天会怎么样,Bogle不知道,任何人都不知道。所以我只做10年的合理预测,其他的预测都不做。

 

四项投资原则:目标-平衡-成本-纪律

 

一、目标:制定明确,适当的投资目标

 

适当的投资目标应该是可衡量和可实现的。成功不应取决于超大的投资回报或不切实际的储蓄或支出要求。明确定义目标并实现实现目标的方法可以帮助保护投资者。

 

二、平衡:使用广泛多样化的基金开发合适的资产配置

 

合理的投资策略始于适合投资组合目标的资产配置。分配应基于对风险和收益的合理预期,并使用多元化投资以避免不必要的风险。资产配置和多样化都源于平衡的理念。由于所有投资都涉及风险,投资者必须通过选择投资组合来管理风险和潜在回报之间的平衡。

 

三、成本:最大限度地降低成本

 

市场无法预测。成本是永恒的,成本越低,投资回报份额就越大。研究表明,低成本投资往往优于高成本的替代品。为了保持更多的回报,管理税收效率。你无法控制市场,但你可以控制成本和税收。

 

四、纪律:保持观点和长期纪律

 

投资可以引发强烈的情绪。面对市场动荡,一些投资者可能会发现自己做出冲动的决定,或无法实施投资策略或根据需要重新平衡投资组合。纪律和观点可以帮助他们在市场不确定时期继续致力于长期投资计划。

 

巴菲特:Bogle为美国投资者做的事情

比任何人都多

 

Bogle是巴菲特信中的英雄。巴菲特多次推荐博格的书籍,并且推荐投资者购买先锋领航公司旗下的标普 500 指数基金。在 2008 巴菲特与 Protege Partners 的泰德 · 西德斯 ( Ted Seides ) 立下的 " 十年赌约 " 中,巴菲特押注的正是先锋领航的标普 500 指数基金,最终大获全胜。

 

2017年5月6日在内布拉斯加州奥马哈举行的伯克希尔第52届年会上表示,先锋创始人约翰·博格尔“可能为美国投资者做的事情比全国任何人都多。”(Bogle has probably done more for the American investor than any man in the country.)

 

巴菲特表示,“指数基金的发展不符合华尔街的利益,因为它大幅降低了费用。当杰克开始时,很少有人,当然华尔街并没有为他鼓掌。他是一些嘲笑的主题。现在,当我们进入指数基金时,我们正在谈论数万亿美元。“

 

“杰克至少已经拯救了,在投资者的口袋里,他已经把数十,数十和数百亿的钱放进了他们的口袋里!“

 

著名经济学家萨缪尔森非常推崇他,并在有生之年始终不遗余力地向大众推广指数基金投资的理念,用博格的话说,萨缪尔森是他开拓指数基金最重要的引路人。

 

不做亿万富翁

Bogle的情怀和执着

 

中国基金报近期采访过Vanguard集团中国区总裁林晓东,谈及Vanguard的创立与博格尔的情怀,也讨论到博格尔的创新与执着 Vanguard早期的寂寞。

 

当谈及创始人博格尔为什么会放弃所有权?

 

林晓东表示, Vanguard是博格尔为自己的理想而做的公司。在成立Vanguard前,他是另一家世界级资产管理公司威灵顿的CEO,因为股东跟持有人利益冲突,他坚持要维护持有人利益,被股东辞退,离开威灵顿后,他创设了Vanguard,设计了独一无二的公司架构,实现了持有人与股东利益的完全一致。如果博格尔没有放弃所有权,现在应该是全世界排名前三位的富翁。

 

他强调,公司完全按商业原则运营,与任何一家华尔街的机构一样,只不过他们代表的是大众的利益,而不是华尔街上少数人的利益。“基金行业一直在讲要坚守受托人责任,要把持有人利益放在首位,但对一家传统的基金公司来说,在某些时点,持有人与股东难免会出现利益冲突,而Vanguard的持有人即股东,持有人与股东的利益完全捆绑。当然,作为一家公司,我们也是盈利的,只不过公司运营获取的收益,全部为持有人所有,公司的盈利会转回到基金,以降低管理费,提高持有人回报。”

 

他进一步解释:市场的涨跌不是我们所能控制的,我们可以控制的是投资成本,投资成本越低,投资净回报就越高。投资者是很聪明的,我们一般也不会跟客户说公司是什么股东架构、公司治理结构,老百姓也不懂这些,他就看你过去几年的业绩怎么样?看你的投资回报怎么样?我们在美国管理的基金有70%是被动基金,30%的主动管理基金,在公司42年历史中,任何一个十年,主动管理基金90%的跑赢市场平均水平, 债券型基金是93%,货币基金是100%的跑赢市场平均水平。这就是低成本的优势,为什么我们能做大,就是我们的成本低收益更高。

 

他表示,所有的成功,都来自于坚持,从1976年-1995年,经过20年的发展,全美国市场指数基金占公募基金市场份额仅3%,从1995年-2018年的20年,指数基金在美国公募基金市场份额大幅提升为38%,Vanguard如果没有前二十年的寂寞,就不可能有后二十年的成功。

 

创新和执着是Vanguard的一大特点,已熔入了公司的血液中。如果出于短期的商业行为,Vanguard的指数基金不可能成功,公司还有很多其它方面的创新,如果追求短期的商业利益,都没法做成,不坚持十年十五年,根本没法验证这是否一个成功的模式。

 

基金业致敬

一个时代的传奇

 

先锋基金创始人的约翰·博格尔去世,引发了中国基金行业大批人士致敬!

 

有基金公司总经理,有基金公司投资部总经理,有指数基金经理,有基金公司市场负责人,有基金研究负责人,也有基金公司员工,私募基金经理等。

 

基金君不完全统计,朋友圈中有华夏基金、华安基金、广发基金、银华基金、前海开源基金、诺德基金、国泰基金、浦银安盛基金、天相投顾等至少十几家基金公司或基金研究机构。

 

华夏基金数量投资部总经理 董事总经理 张弘弢:致敬一个时代的传奇!

 

广发基金指数投资部 罗国庆:向指数基金教父致敬

浦银安盛的量化ETF基金经理陈士俊:

 

天相投顾基金研究负责人贾志:

银华基金:

前海开源基金:

 

 

致敬指数基金教父:John C. Bogle!

转自:中国基金报

 


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